7月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了6月物價數(shù)據(jù)。6月份，全國居民消費價格同比上漲1.5%，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲5.5%，均與上月持平。

　　PPI同比漲幅在2月達到階段性高點7.8%，隨后3個月逐月下降，6月暫時止住了下滑的步伐，但這不意味著PPI同比漲幅之后就會企穩(wěn)。從環(huán)比看，6月PPI較上月下降0.2%，連續(xù)3個月負增長。PPI環(huán)比低增長甚至負增長的趨勢會在下半年持續(xù)。而去年下半年的PPI環(huán)比漲幅較高，尤其是去年10-12月都超過了1%，導(dǎo)致PPI基數(shù)較高。因此，今年下半年，PPI月度同比漲幅可能繼續(xù)較大幅度地下滑，四季度可能落入3%以下的區(qū)間。

　　現(xiàn)在基本上可以判斷，PPI在經(jīng)歷了一個短暫的反彈周期之后，很快又會進入了下行的通道。如果以環(huán)比漲幅由負轉(zhuǎn)正為標志，這個反彈周期發(fā)生在去年3月到今年3月間。可以看到，在我國經(jīng)濟進入新常態(tài)、GDP增速逐漸企穩(wěn)的過程中，還存在比較復(fù)雜的情況，經(jīng)濟增長有可能出現(xiàn)波動。通脹對GDP增長就有較強的影響，上面已經(jīng)說了PPI對工業(yè)的影響，下面我們再從CPI來看通脹對服務(wù)業(yè)的影響。

　　CPI同比漲幅在1月曾經(jīng)達到2.5%，但接下來幾個月漲幅都比較低，原因是食品價格負增長。上半年食品價格下降2.1%。曾經(jīng)困擾CPI的“豬周期”不見了。2015年和2016年，豬肉產(chǎn)量都是負增長。在以往的年份，這基本上會導(dǎo)致來年豬肉價格大漲，從而推高CPI漲幅，但今年這種情況并沒有發(fā)生。原因可能是我國豬肉產(chǎn)量已經(jīng)達到了相當高的水平，而人均豬肉消費量增長放緩甚至下降。同樣的情況也發(fā)生在糧食上。在這樣的情況下，我們需要更加關(guān)注非食品價格的漲幅。

　　CPI較低漲幅并不意味著通脹壓力不存在，實際上，通脹壓力存在于服務(wù)業(yè)中。上半年，非食品價格上漲2.3%，服務(wù)價格上漲2.9%，這都是比較高的漲幅，顯示了較大的通脹壓力。服務(wù)價格漲幅比較大，一方面是人們的消費方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，對服務(wù)的需求更多了，造成了供不應(yīng)求的狀況，這說明服務(wù)業(yè)有加快發(fā)展的需要。另一方面，也顯示近年服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展受益于通脹。

　　綜合來看，上半年經(jīng)濟呈現(xiàn)“穩(wěn)中向好”的態(tài)勢，年初市場擔心的通脹抬頭并沒有發(fā)生，相反，CPI、PPI企穩(wěn)回落，就業(yè)更是穩(wěn)步增長，官方數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月中國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)已達599萬人，政府工作報告設(shè)定的全年1100萬人目標已完成過半。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、企業(yè)效益、市場信心都在改善。發(fā)電量、用電量、貨運量、進出口和企業(yè)效益都延續(xù)了一季度向好態(tài)勢。

　　宏觀經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性加強，這需要我們維護這種“穩(wěn)定性”，以便為更多的改革措施夯實基礎(chǔ)。因此，下半年宏觀經(jīng)濟政策要穩(wěn)，政策穩(wěn)，市場就會穩(wěn)，市場預(yù)期就有很多確定性，企業(yè)就可以按照自己的判斷進行投資或轉(zhuǎn)型活動，也就是“穩(wěn)中求進”，實現(xiàn)市場新舊動能的交替。

　　在“穩(wěn)中求進”方面，關(guān)鍵是要保持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策穩(wěn)定，財政與貨幣是穩(wěn)定經(jīng)濟增長的兩大利器，也是市場運行之錨，如果財政與貨幣政策不能穩(wěn)定，市場預(yù)期就會恐慌不安，經(jīng)濟運行就會受到影響。下半年，應(yīng)該在堅持執(zhí)行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策基礎(chǔ)之上，妥善防控和化解風險點，比如防控地方政府債務(wù)，避免債務(wù)率上升，比如積極有序的推進金融去杠桿工作，等。

　　日前，李克強總理在主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會時表示，要著力夯實穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)，繼續(xù)把穩(wěn)就業(yè)這件促發(fā)展、惠民生的大事放在突出位置。繼續(xù)把強實體作為關(guān)鍵舉措，全面落實各項減稅降費措施，努力破解融資難融資貴問題。繼續(xù)以適度擴大總需求形成重要支撐，著力消除制約民間投資的障礙，瞄準發(fā)展短板和群眾期盼，擴大有效投資，促進多層次、個性化新消費發(fā)展，讓消費在經(jīng)濟增長中發(fā)揮更大作用。

　　相信這些措施將進一步鞏固中國經(jīng)濟“穩(wěn)中向好”的趨勢，并為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型創(chuàng)造良好的環(huán)境，推進新舊動能轉(zhuǎn)換，真正實現(xiàn)“穩(wěn)中求進”的改革目標。