在多位國有銀行外匯交易員看來，盡管希拉里選情看好令人民幣遭遇新的下跌壓力，但人民幣整體跌幅依然受到很大限制。

11月6日，美國聯邦調查局（FBI）一紙不對希拉里“郵件門”做出刑事指控的決定，令美國總統大選劇情再度逆轉。

英國博彩公司Betfair數據顯示，隨著FBI不再調查希拉里“郵件門”，她贏得美國大選的概率再度回升至80%以上。

這也讓金融市場松了口氣——截至11月7日20時，受避險投資情緒回落影響，COMEX黃金期貨報價在1287.4美元/ 附近，盤中再度失守1300美元/盎司的重要整數關口；美元指數則結束今年7月以來的最長連跌周期，反彈至97.6。

“如今，整個金融市場的投資焦點正從美國總統大選不確定性，切換到12月美聯儲加息身上。”一家美國對沖基金經理告訴記者，但這無形間也給非美貨幣帶來更大的下跌壓力。

受希拉里選情看好沖擊，11月7日美元兌人民幣中間價報在6.7725，下跌幅度創下過去兩周的最大值。

在他看來，在希拉里當選總統與美聯儲12月加息的疊加效應下，人民幣勢必經歷新一輪貶值壓力考驗。

11月7日，中國央行最新數據顯示，中國10月外匯儲備3.1207萬億美元，環比減少457億美元，外儲規模也創下2011年3月以來的最低值。

“但相比此前市場預估的10月外匯儲備驟降600億美元，這個降幅依然是相當低的，表明中國一系列資本管理措施正在發揮作用有效遏制了資本外流壓力，令人民幣匯率依然有很高的外匯儲備作為后盾，不存在短期大幅貶值的條件。”一家國有銀行外匯交易員表示。

黃金遭遇“減持潮”？

CFTC最新數據顯示，受上周FBI調查希拉里郵件門引發避險情緒上漲沖擊，對沖基金與投機者在11月1日當周所持有的黃金凈多頭頭寸較前一周驟漲14%，至17253200盎司。

如今，隨著FBI決定不對希拉里郵件門開展刑事指控，是否削減新增的巨額黃金凈多頭頭寸，令不少對沖基金相當頭疼。

“7日當天我們內部討論了兩次是否需要拋售黃金，但最終還是決定暫時按兵不動。”上述對沖基金經理告訴記者，一方面基金投資委員會基于英國脫歐前車之鑒，擔心特朗普意外獲勝引發金融市場黑天鵝事件，需要保持一定額度黃金進行風險對沖；另一方面他們認為自己沒有投入很多資金參與黃金買漲，頻繁短期買賣反而令自己陷入新的風險。

記者也注意到，盡管CFTC數據顯示對沖基金黃金凈多頭頭寸大幅增加，但對沖基金投入的資金并不多。此次黃金上漲的主要推動力，是對沖基金大幅削減了1283000盎司黃金空頭頭寸，花費資金認購的黃金多頭頭寸僅有約437000盎司。

“這表明對沖基金買漲黃金避險的真正目的，是押注特朗普當選總統所引發的金融市場黑天鵝事件，是押注美聯儲12月份不會加息。”這位對沖基金經理解釋說，此前對沖基金之所以建立龐大的黃金空頭頭寸，主要是針對美聯儲12月加息所采取的買跌金價技術性操作，若特朗普當選美國總統引發全球化貿易遭遇新沖擊，美聯儲很可能鑒于經濟形勢出現新變化而暫緩加息進程。

如今，隨著FBI不再調查希拉里郵件門，這些對沖基金也松了口氣，開始對黃金空頭進行回補，重新押注12月美聯儲加息，令7日COMEX黃金期貨價格迅速跌破1300美元/盎司。

記者多方了解到，盡管希拉里勝選行情再度看漲，對沖基金空頭回補的熱情儼然有所減弱。究其原因，一方面部分對沖基金認為美元10月大漲約3%，已經透支了12月加息的利好，未來美元上漲空間有限，令黃金出現抄底機會；另一方面他們還擔心即將到來的意大利公投同樣可能出現黑天鵝事件，觸發新一輪避險投資需求。

申銀宏源首席宏觀分析師李慧勇向記者表示，全球經濟已經進入黑天鵝時代，金融機構的危機管理投資思路已經呈現常態化趨勢，目前很多金融投資品種不能用傳統眼光給資產定價。

“即便美元12月加息，未必能扭轉近期避險投資情緒高漲的氛圍，因為明年初舉行德國總統選舉、德意志銀行經營風波等，也可能爆發不可預知的黑天鵝事件。”他表示。

美元上漲懸念再起

在業內人士看來，FBI不再調查希拉里郵件門的另一個多米諾效應，就是美元反彈引發非美貨幣遭遇新的貶值壓力。

高盛（Goldman Sachs）宏觀市場策略團隊發布最新報告稱，希拉里最終勝利的可能性正在增加，美元可能出現大幅反彈。

究其原因，希拉里當選美國總統，等于掃清美聯儲12月份加息的最大障礙——此前市場擔心特朗普一旦當選美國總統，美聯儲需要評估其反對全球化的施政思路對全球經濟發展帶來的新風險，甚至考慮12月份不做加息；反之希拉里當選總統，市場認為美聯儲12月加息變得鐵板釘釘。

事實上，這種市場預期的最新變化，已經反映在人民幣匯率波動層面。7日美元兌人民幣中間價報在6.7725，下跌幅度創下過去兩周最大值。

“隨著希拉里勝選，人民幣還會遇到新的貶值壓力，因為越來越多機構會將投資焦點從美國總統大選切換到12月美聯儲加息身上，令人民幣承受新的貶值壓力，且10月中國外匯儲備環比減少457億美元，又讓市場看到美元上漲所引發的新一輪資本流出壓力。”一位國有銀行外匯交易員指出。

英國蘇格蘭皇家銀行大中華區首席經濟學家胡志鵬向記者表示，這可能導致中國央行將持續干預外匯市場，帶來外匯儲備的消耗。

在多位國有銀行外匯交易員看來，盡管希拉里選情看好，但人民幣整體跌幅依然受到很大限制。首先，金融市場預期美聯儲明年加息步伐會放緩，外匯市場顯示美聯儲加息幅度僅有32個基點，意味著美聯儲明年最多可能加息一次，這令美元指數漲幅受到很大制約，無形間給人民幣企穩創造條件，其次是盡管10月外匯儲備環比下降，但外匯儲備只要守在3萬億美元以上，依然表明中國有很強的外匯干預能力遏制人民幣貶值潮，令投機資本知難而退。

“在12月加息后，美聯儲需要考量的，是加息步伐過快是否會引發美元利差優勢過大，導致各國資本流出壓力驟增與全球經濟發展新風險，這將迫使美聯儲對下一次加息保持極其謹慎的態度。”全球最大債券基金管理公司PIMCO全球經濟顧問Joachim Fels向記者表示。