深港通終于正式獲批。

不再設總額度限制、每日額度限制保持不變、深圳創業板初期僅限機構專業投資者參與、內地個人投資者參與門檻并未降低、ETF具備條件后納入互聯互通……相對于滬港通，深港通這一系列的“變”與“不變”，背后到底包含了兩地監管部門怎樣的考慮？昨日，香港交易所連夜召開新聞發布會，行政總裁李小加向市場詳細講述了深港通決策背后的故事。

不同的人走不同的橋

如市場所愿，深港通不再設總額度限制，滬港通總額度也即時取消。但是，每日額度限制保留了下來，深港通每日額度與滬港通現行標準一致，即深股通每日額度130億元人民幣，深港通下的港股通每日額度105億元人民幣。雙方可根據運營情況對投資額度進行調整。

對此，李小加指出，經過近兩年的平穩、安全運營，滬港通沒有出現大的問題，中國正在推進改革開放，取消總額度限制反映了監管層對滬港通及深港通運作的高度信心。至于保留每日額度，是為了在市場萬一出現預期外的大規模資金流動時，可起到“剎車”、“減速”的作用，穩定市場。

李小加還認為，深港通“通車”后未必會分流滬港通資金。“建橋的人希望橋有人用，希望交易量越來越大，深圳和上海股票性質不一樣，深港通下的港股通包含了近一百只滬港通下的港股通所沒有的港股，不同的人走不同的橋，習慣了滬港通的可以繼續通過滬港通來交易；若是投資者習慣用深市的賬戶操作，或是想買滬港通下的港股通所沒有的港股，則可以通過深港通。而無論是南向還是北向，市場都并不缺錢”。

據港交所介紹，深股通將涵蓋約880只合資格股票，包括市值至少達到人民幣60億元的深證成分指數及深證中小創新指數成分股，以及同時在深圳和香港上市的A+H股。不過，深圳創業板初期將僅限于機構專業投資者參與。

而深港通下的港股通，將涵蓋約417只合資格股票。除了現有滬港通下的318只港股通標的外，還加入市值至少達港幣50億元的恒生綜合小型股指數成分股，以及同時在深圳和香港上市的A+H股。

創業板初期僅限機構參與

根據李小加介紹，試點初期，共有約200只深圳創業板股票成為深港通標的，但是深圳創業板初期將僅限于機構專業投資者參與。

李小加表示，內地個人投資者參與深圳創業板也是有門檻的，與內地投資者一樣，香港散戶投資者也應該在進行相關風險提示后，再投資深圳創業板。目前香港散戶參與深圳創業板的具體工作相關方面正在努力，初期則只允許香港證監會認定的機構專業投資者參與。

值得注意的是，市場非常期待的降低個人投資者參與滬港通的門檻，此次聯合公告并沒有提及。根據《上海證券交易所港股通投資者適當性管理指引》，參與港股通的境內投資者僅限于機構投資者或者證券賬戶(含資金)余額不低于50萬元的個人投資者，李小加表示，深港通也將維持這一安排。但是，他強調，未來門檻會越來越低，每日可投資額度也會越來越大。

滬港通深港通會繼續增量擴容

根據聯合公告，中國證監會與香港證監會已就交易所買賣基金（ETF）納入互聯互通的投資標的達成共識，待深港通運行一段時間，相關條件具備后推出實施。

李小加表示，由于兩地的清算、結算系統不一樣， ETF跟現貨股票也不一樣，這就要求滬、深、港三個交易所，把具體的細節理順，才能將ETF納入互聯互通的投資標的中來。“這里面的工作量不小，但我們會盡快努力，希望明年能推出。”李小加說。

李小加還指出，深港通的批復使得互聯互通實現了質的飛躍，二級市場基礎設施建設好以后，未來滬港通、深港通一定會繼續增量、擴容，越來越多的股票會納入進來，新股、債券、指數、商品、衍生產品、貨幣產品等，將來都會慢慢被納入進來。

此外，交易、結算及收費等方面的安排在深港通下維持不變，即兩地投資者各自通過當地經紀商進行買賣，經由當地交易所在對方市場設立的子公司傳遞訂單。目前，港交所已在深圳前海成立了一家新的聯交所訂單路由子公司。

港交所還表示，宣布將推出深港通后，還需要經過修訂相關細則、市場各方準備及市場演習、市場溝通與投資者教育等環節，直至深港通正式推出，所需的準備工作大概需時4個月。