□鄒平

7月滬指先揚后抑，3000點得而復失，最終月線收漲1.7%。前期的賺錢板塊創業板成了重災區，創業板指七月最后一周跌幅達到5.67%。從八月開始，市場也許將進入一個低迷期。指數也許跌幅不會太大，但可能會進入“俯臥撐”階段，但是個股的跌幅會不小，而且是炒作過份的題材股大面積的價值回歸。

筆者覺得，八月份，弱“平衡市”才是將會成為市場的主基調，休息是最好的策略。上證指數核心波動區間在2800-3100點范圍，猶如在做“俯臥撐”。

實盤比賽半年翻兩倍 

筆者在連續三輪的實盤炒股比賽中均進入收益前三名，半年總收益超過兩倍。7月22日，第六屆“財富通杯”股神大賽（實盤）炒股競賽精英組常規四期全明星賽上周五結束，筆者（參賽名中神通）收益再入前三甲。5月23日至7月22日，中神通以42.9%的收益獲得綜合得分第六名，收益率第三名。此六個月時間，中神通收益已超過兩倍。

1月18日至3月18日，中神通以四筆簡單交易取第二期全明星賽和爭霸賽的第二名（由于比賽按收益率和收益額加權綜合計分），其收益率54.41%超過第一名的收益率。第三期3月18日至5月20日兩個月時間，中神通實盤比賽賬戶收益達到38.64%%獲得第二名。

筆者每日在皮匠投資圈公眾號中公布自己的實盤操作心得以及對盤面的分析和看法。

市場將進入弱平衡 

消息面上，利空多于利多。利多方面，月末銀監會澄清重磅利空，理財業務監管辦法仍處內部論證階段，但股市反應不明顯。從股市資金供需角度看，央行依舊維持相對寬松的貨幣基調，有利于市場穩定。重組配套融資受限、監管層部署IPO欺詐發行違法違規執法行動、提高重組上市門檻、發行審核過程中嚴格執行環保法律法規，對于涉嫌違法違規以及限制性行業企業登陸資本市場或已收緊，這些措施都有利于減少對市場的抽血，這些都有利于股市長期發展。

利空方面，IPO的節奏有所加快、對市場的過度嚴格監管影響了市場的活躍程度。有市場人士認為，基于以下四個邏輯市場將進入弱平衡。

一是，經濟下行態勢趨緩，權威人士定調“經濟L型”。政策將在調結構和穩增長尋求平衡。二是企業盈利出現趨勢性改善或惡化的概率較小，經濟L型意味著企業盈利在總量層面大概率同樣保持L型，短期內較難看到上市公司出現趨勢性的改善或惡化。三是流動性寬松與匯率貶值、資產價格泡沫的平衡，市場利率低位穩定。四是結構性高估與資產荒的平衡，股市資金面大體均衡。四是宏觀因素、維穩政策、國家隊行為不支持風險偏好大起大落。

從題材炒作向業績為王和價值投資 

預計大盤整體將維持區間震蕩態勢，上證指數核心波動區間在2800-3200點范圍，不會跳水也難有大漲，猶如在做俯臥撐。盡管指數缺乏趨勢性機會，但經濟結構轉型、流動性充裕以及存量資金博弈的格局下，預計結構性行情仍將持續，部分前景廣闊、業績高成長逐步兌現的行業和個股有望脫穎而出。“大跌敢買，大漲敢賣，精選個股，行業輪動”可能是下半年較為合適的投資策略。

方正證券首席經濟學家任澤平表示，未來對股市過度悲觀已無必要，房市、股市、債市等大類資產中只有股市跌過了，貨幣超發背景下其他資產也都不便宜。興業證券策略團隊建議從“質”和“勢”兩個角度把握行業機會，從“超級業績+重磅催化”角度把握主題性投資機會。興業證券認為，隨著悲觀預期的逐步修復，下半年市場風險偏好有望提升。從大類資產配置的角度考慮，A股相對吸引力明顯提升，增量資金入場再次成為可能。

配置方面，興業證券建議從“質”和“勢”兩個角度把握行業機會。“質”指業績增長扎實、估值合理的“高性價比”板塊，如：小家電、白電、白酒、機場、環保等；“勢”包括行業趨勢好轉的“景氣向上”板塊和代表未來趨勢的“核心資產”板塊，如電子、航空、化工（電子化學品）、小金屬、建材（玻纖、PCCP）等。主題投資方面，關注“超級業績+重磅催化”的投資機會，如：新能源和智能汽車、OLED產業鏈、體育、量子通信、智慧物流與供應鏈等。

（作者微信公眾號皮匠投資圈pijiangtouzi)