2020年3月,受新冠肺炎世界范圍內(nèi)蔓延影響,全球資本市場風云巨變:原油暴跌、美國股市10天出現(xiàn)4次熔斷,主要歐洲國家股市也大幅下挫,疫情嚴重的意大利和西班牙股市過去一個月下跌40%。險象環(huán)生下,包括美聯(lián)儲在內(nèi)的全球主要央行紛紛加大寬松政策力度,力求刺激經(jīng)濟。

雖然目前斷定全球是否出現(xiàn)金融危機的數(shù)據(jù)不夠充分,但全球避險情緒正逐漸發(fā)酵。對于全球各國來說,當前都面臨著抗擊新冠疫情和防止經(jīng)濟衰退兩大戰(zhàn)線,二者相互掣肘。而對投資者來說,在市場高波動期間,如何正確配置資產(chǎn),守護資金安全,比以往任何一個時期都重要。

疫情引發(fā)全球資本市場震蕩

從全球范圍內(nèi)看,新冠疫情的震中轉(zhuǎn)向了歐洲,沖擊波逐漸輻射越來越多的國家,形勢日益嚴峻。截至3月27日,除中國外,197個國家出現(xiàn)新冠肺炎病例,全球確診病例累計超過52萬例,累計死亡超過2萬例。當下,全球疫情仍處上升期,新增的感染人數(shù)呈指數(shù)級增長。

“黑天鵝面前,國家平等”,在全球經(jīng)濟、命運一體化時代里,任何國家都無法獨善其身。疫情使各國不同程度上受到打擊,無差別地遭遇到2008年以來最嚴重的經(jīng)濟危機。很多人認為,目前全球市場的表現(xiàn)與1930年前后世界經(jīng)濟大蕭條無異,甚至有學者悲觀預(yù)測,發(fā)展形勢恐怕比1930年還要嚴峻。

作為全球經(jīng)濟頭號強國,美國資本市場的動向無疑最受關(guān)注。以美國為例,受疫情影響,走了11年牛市的美股出現(xiàn)暴跌,分別在3月9號、3月12號、3月16號、3月19號觸發(fā)熔斷。1個月內(nèi)4次熔斷足夠見證歷史,要知道此前美股歷史上只有1997年10月出現(xiàn)過一次熔斷,這樣的陣勢讓股神巴菲特也不得不驚嘆“活久見”。

美股暴跌,僅僅只是全球資本市場的一個縮影。今年以來,日經(jīng)225指數(shù)下跌28%,英國富時100指數(shù)下跌31.71%,德國DAX30指數(shù)下跌34.02%,法國CAC40指數(shù)下跌35.07%……快速斷崖式下跌引發(fā)恐慌,各國央行開始通過降息及寬松的貨幣政策救市,美聯(lián)儲更是使出罕見大招,將利率降至零水平的同時,推出7000億美元的量化寬松政策及2萬億美元救助計劃,從目前美股走勢上看,貨幣工具開始發(fā)揮支撐作用。

3月23日至3月26日,美股連續(xù)三天大漲,道瓊斯指數(shù)上漲21.3%以上,創(chuàng)下1931年10月以來最佳連續(xù)3日漲幅;標準普爾500指數(shù)累計上漲17.5%,創(chuàng)下1933年4月以來最佳連續(xù)三日漲幅。

從暴跌到暴漲,美股坐上了“過山車”。相關(guān)財經(jīng)專家對此點評:“過山車”現(xiàn)象顯然不是正常市場應(yīng)有的形態(tài),整體而言,全球股市在短期內(nèi)紛紛暴跌已經(jīng)引發(fā)市場對全球經(jīng)濟前景的擔憂,市場何時恢復(fù)信心也與疫情走勢緊密相關(guān),如果疫情止不住,所有的救市政策都是揚湯止沸。

中國有望成為資金避風港

伴隨美國股市劇烈波動,投資者的避險情緒也愈發(fā)強烈,對資本市場流動性擔憂的“恐慌指數(shù)”逐漸上升。對投資者來說,避險性投資比以往任何時期都重要。很多投資者都渴望在市場動蕩時期,找尋到相對平靜的資金避風港。在此背景下,不少國際投行把目光鎖定了中國。

因為一系列強有力政策的實施,目前中國已在抗擊疫情上取得了明顯的效果,較快地控制住了疫情。目前國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進,經(jīng)濟活力也在增加。為了最大程度上減輕疫情對經(jīng)濟的影響,國家推出以穩(wěn)定經(jīng)濟為重點的財政貨幣政策,同時配合使用一系列經(jīng)濟手段,包括減費、降稅,全方位扶助中小微企業(yè)渡過難關(guān),同時釋放流動性、增強市場信心。

中國人民大學副校長、中國資本市場研究院院長吳曉求指出,疫情對中國經(jīng)濟造成的負面影響不小,但當下中國資本市場的風險正在逐步收斂,中國經(jīng)濟的基本面沒有實質(zhì)性改變。吳曉求以A股2020年2月初的股市舉例:首個開盤日當天,A股出現(xiàn)下跌,但是3個交易日后便進入到了相對穩(wěn)定的階段。A股總體來說仍處于低估水平。

3月初,摩根士丹利調(diào)整了中國的股市評級,由持有上調(diào)至增持。摩根士丹利同時表示,中國市場相對更具韌性,疫情防控更具確定性,這些都有助于經(jīng)濟恢復(fù)。當前定向宏觀調(diào)控措施持續(xù),財政和貨幣空間充足。此外,中國股市在全球新興市場基金的持倉中占比仍較小,這也意味著資金外流的壓力相對較小,具備潛在增持的空間,中國或?qū)⒊蔀橥顿Y者的“避風港”。

長城證券也持有相同看法,長城證券指出,此次疫情全球擴散過程中,中國的體制優(yōu)勢和對疫情的有效控制有目共睹,我國的證券市場在全球普跌大背景下顯示出了非常明顯的價值韌性。在全球疫情呈現(xiàn)擴散態(tài)勢下,我國疫情則反過來呈現(xiàn)明顯的收斂態(tài)勢。長城證券預(yù)測,人民幣資產(chǎn)有望成為全球資產(chǎn)的避險性選擇。

后疫情時代的投資展望

面對疫情的不可知和高波動,投資的難度陡然增加,具備潛力的行業(yè)仿佛不容易浮現(xiàn)。關(guān)于行業(yè)投資價值,業(yè)內(nèi)人士給出了各自的看法,很多專家看好石油和天然氣、汽車、房產(chǎn)行業(yè)。也有觀點指出,受政策的帶動,特高壓、城際高鐵、5G、新能源等“新基礎(chǔ)設(shè)施”有望成為經(jīng)濟增長拉動點。

為了幫助投資者研判疫情下的投資藍海和宏觀經(jīng)濟周期,打造避風港式的全球化資產(chǎn)配置服務(wù),近日恒昌舉辦了題為“后疫情時代下,財富管理新趨勢”的直播講座。恒昌主講嘉賓張琪雪指出,在后疫情時代,股市中長期機會很大,但需要緊密注意市場情緒。優(yōu)質(zhì)的公募 基金與大品牌的私募專戶基金、房地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)地段的資產(chǎn)、大牌房產(chǎn)基金、新基建領(lǐng)域都可以重點關(guān)注。在資產(chǎn)配置策略上,則應(yīng)注重多種類組合配置平衡風險。配置比例上采取“4321”法即:10%的保險保障類投資、20%的短期消費類投資、30%權(quán)益類投資、40%的固收理財類。

在突發(fā)事件的影響下,不同的資產(chǎn)走勢將具有較大的不確定性,因此多元化資產(chǎn)配置有助于降低突發(fā)事件帶來的不確定性以及負面影響。在進行資產(chǎn)配置時,一方面,在現(xiàn)金管理類、固定收益類、權(quán)益類、貴金屬等大類資產(chǎn)中,需跨類別配置,避免采用單一的投資組合。同時,在同一資產(chǎn)類別中,建議投資不同種類的產(chǎn)品,如多元化投資行業(yè),將進一步分散風險;另一方面,跨地域配置全球資產(chǎn),避免區(qū)域性風險造成的收益波動。通過跨大類資產(chǎn)、跨產(chǎn)品種類、跨地域進行多元化資產(chǎn)配置,提高投資收益的穩(wěn)定性,有效實現(xiàn)個人財富的增值和保值。

作為專業(yè)的財富管理機構(gòu),恒昌深耕行業(yè)多年,致力于為高凈值客戶及機構(gòu)提供多元化、專業(yè)化的咨詢服務(wù),已累計服務(wù)48萬名高凈值客戶,覆蓋了全球240多萬有金融需求的群體。三月開始,恒昌已經(jīng)啟動了為期三個月的“客戶服務(wù)月”活動,為客戶提供更加優(yōu)質(zhì)、多元化、場景化的金融服務(wù)。

作為新金融行業(yè)的一員,恒昌將繼續(xù)秉持對金融的敬畏之心,探索以金融科技+財富管理為核心、科技賦能的數(shù)字財富管理創(chuàng)新之路,不斷提升投研、科技、風控、產(chǎn)品篩選、全球化資產(chǎn)配置能力,引領(lǐng)智慧財富管理新風向。洞悉時勢,布局未來。恒昌將以更開放、更智慧、更踏實的態(tài)度面對新金融和數(shù)字經(jīng)濟所帶來的發(fā)展機遇。